Vývoj cien energetických komodít
za prvý kvartál 2025

Prinášame vám informácie o cenovom vývoji na prepojenom európskom komoditnom trhu, kde pre vás naši špecialisti nakupujú elektrinu a plyn, aby ste lepšie rozumeli cenovým výkyvom a mohli sa lepšie rozhodovať počas budúceho nákupu energií pre svoje podnikanie.

Ceny elektriny a plynu uvádzané v tomto prehľade sú ceny komodity na energetickej burze, tzv. základného pásma (base load), a sú len jedným zo vstupov do koncovej ceny, ktorú platíte vo svojich faktúrach. K samotnej komodite, ktorú pre vás nakupujeme, je potrebné dopočítať váš odberový diagram a odchýlku v odbere, čím vzniká výsledná cena dodávky elektriny/plynu. Vo vyúčtovaní okrem samotnej ceny dodávky od SSE fakturujeme aj ceny, poplatky a dane ďalších subjektov a štátu, čo všetko dokopy predstavuje koncovú cenu elektriny/plynu.

Prvý štvrťrok roku 2025 priniesol na európske trhy s elektrinou značné cenové rozkolísanie, ktoré znovu poháňala kombinácia chladného počasia, slabej výroby obnoviteľných zdrojov a súvisiaceho prudkého nárastu dopytu po plyne. Z pohľadu slovenského trhu bolo kľúčové, ako sa na cene komodity prejaví definitívne zastavenie tranzitu ruského plynu cez ukrajinské územie. Neistotu na trhu podporil aj stav podzemných zásobníkov zemného plynu. Na začiatku januára boli naplnené na 72 %, kým počas predchádzajúcich rokov to bolo okolo úrovne až 85 %.

Prvá polovica januára bola v znamení skôr teplotne nadpriemerného počasia, ale tretí týždeň priniesol vpád chladného vzduchu a s ním spojený nárast dopytu. Spotové ceny elektriny v regióne výrazne prekročili úroveň 200 €/MWh, pričom v rannej a večernej špičke spotreby dosahovali až takmer 600 €/MWh. Predpovedné modely našťastie avizovali výraznejšie oteplenie do konca mesiaca a cenové indexy tak klesli z tohtoročných maxím až takmer o 100 €/MWh. Vývoj na spotovom trhu sa prejavil aj na cenách forwardových kontraktov. Slovenský dlhodobý kontrakt s dodávkou na rok 2026 sa na konci mesiaca obchodoval na lipskej burze EEX s cenou 110 €/MWh.

V druhej dekáde februára 2025 sa do Európy vrátilo zimné počasie s nadpriemerným dopytom po vykurovaní na hlavných európskych trhoch s energiou. V Nemecku (najväčšom trhu s elektrinou v EÚ) sa to premietlo do zvýšenej výroby elektriny z plynu. Zásoby uskladneného plynu v EÚ do konca mesiaca klesli už len na 39 % a ak by tento trend pokračoval aj počas marca, zásoby by do konca vykurovacej sezóny mohli klesnúť až k 25 %. To sa našťastie nenaplnilo, pred obchodníkmi však ostávala úloha zabezpečiť dostatok plynu aj pre nadchádzajúcu zimnú sezónu. Po cenovej kríze v roku 2022 bola smernicou EÚ nariadená požiadavka naplniť zásobníky k 1. novembru príslušného roka na 90 %. Aj vďaka tomu sa ceny plynu držali stále vysoko.

Spolu tieto faktory prispeli k ďalšiemu rastu spotových, ale aj forwardových cien elektriny a zemného plynu. Mesačný priemer slovenských spotových cien na organizovanom trhu OKTE bol počas februára 153 €/MWh, čo bolo o vyše 13 € vyššie ako v predchádzajúcom mesiaci. Oveľa výraznejšie však ceny rástli v porovnaní s predchádzajúcim rokom, keď boli priemerné spotové indexy v prvých dvoch mesiacoch na úrovni 84 €, resp. 69 €/MWh. Rovnako tak referenčný forwardový kontrakt na rok 2026 si pripísal oproti januáru ďalších 5 € smerom nahor pri maximálnej cene 114,80 €/MWh.

Ku koncu februára 2025 sa začali mierové rozhovory medzi USA a Ruskom o ukrajinskom konflikte, ktoré sa časovo zhodovali s miernejším počasím v západnej Európe a oživením výroby z obnoviteľných zdrojov energie. Tento paralelný vývoj viedol k výraznému poklesu cien v rámci širšieho energetického komplexu. Negatívnym dôsledkom záveru zimy bol predovšetkým nedostatok snehových zrážok na horách, ktorý sa môže prejaviť najmä v letných mesiacoch najmä na Balkáne. Ten vďaka prepojeniu s Maďarskom výrazne ovplyvňuje ceny aj na Slovensku. Rýchly záver zimy tak priniesol pokles spotových indexov počas marca až na priemernú úroveň 104 €/MWh, prepadu sa logicky nevyhli ani dlhodobé kontrakty (forward), kontrakt na rok 2026 dosiahol minimum na úrovni 94,80 €, čo len podtrhuje spomínanú značnú volatilitu počas celého prvého kvartála.

Čo môžeme očakávať v najbližších mesiacoch?

Ako sme sa mohli presvedčiť na prelome marca a apríla, globálne trhy nestačia reagovať na obchodné clá uvalené a následne rušené americkým prezidentom Trumpom, sľubované mierové riešenie vojny na Ukrajine je zdá sa stále v nedohľadne. Toto sa opäť prejavilo miernym nárastom cien, najmä elektriny. Viaceré krajiny EÚ si vylobovali zmiernenie požiadavky 90 % naplnenosti zásobníkov, dopyt po plyne v rámci kontinentu však zrejme výrazne klesať nebude, čo nedáva predpoklady na výraznejšie zníženie cien elektriny a plynu.